水源足大市番生

1.19A股股災，是被嚇出來的，嚇出一身汗，但嚇不走市內的資金，因為人行放水。

《金融界》網站有如下的綜合報道：

為調節流動性並應對春節前的季節性波動，央行21日宣布，續做了到期的2,695億元中期借貸便利，並新增500億元，共計向市場提供近3,200億的流動性。

據央行透露，此次續做了到期的2,695億元中期借貸便利，並新增500億元。操作對像為股份制商業銀行、城市商業銀行和農村商業銀行，期限3個月，利率3.5％。「為繼續發揮中期借貸便利的結構性引導功能，強化正向激勵作用，同時也為應對春節前的流動性季節性波動，促進貨幣市場平穩運行。」央行稱。

新股潮 資金面存壓力

A股市場上，本輪新股發行達到20多家，凍結的資金預計超過1.5萬億元，引發市場對資金面的擔憂。此前，1月20日，央行連續第15次暫停公開市場操作。去年11月25日以來，央行在公開市場上已經接近2個月維持了「零操作」。民生證券宏觀團隊分析，近期是新股密集發行凍結資金的高峰期，隨後有財政繳款和春節取現壓力，這樣的操作也是為了緩解短期流動性緊張。

央行多次公開表態，通過各種工具組合來保持銀行體系流動性適度充裕，從此角度來看，續作是合理的。民生證券認為，央行此次MLF加大續發的力度，釋放了貨幣寬鬆的訊號，對沖了外匯佔款的下降，預計春節前資金面不會緊張。未來還會看到PSL、降準和其他寬松措施。

央行於去年11月至今，曾有長時期的零操作，但當新股密集發行，及當市場有資金壓力的可能性時，央行就會放水，有這個打底，恐怕以後股民真是不怕市場缺水，不怕央行不放水，除非國內銀行界，投資界真是踩界踩到過晒界，看來央行阿媽還是愛股心切，不會扼死股市這個仔。

萬億成交小心變黑天鵝

當這個想法成為國內投資者的共識時，就會容易形成個促進泡沫的泉源，那時監管當局就又真正要出隻黑天鵝來。

人行會否放黑天鵝，要看國內股市瘋不瘋，如果不瘋，人行只會放隻肥鵝出來讓股民享美食，如果瘋，人行便不能不出黑天鵝，要「瘋」民出點血。

怎判斷A股瘋不瘋？個人看是看成交，以滬港通前，滬深日均成交約二千億，滬港通後，日成交升上五千至八千億，人行於去年底作不對稱減息後成交就借融券融資爆上逾萬億，這幾個成交階段，似乎說明，當日成交在五千至八千億時，人行仍可以減息，但到逾萬億就要小心黑天鵝了，當然2015年初的逾萬億成交，與2015年尾，以至2016年的逾萬億人行應認為是有不同，有幾不同，就要觀人行之言，看人行之行。

今時起，投資者應更緊密地跟進滬深兩市的成交了，昨日滬股成交4,079億，深股成交3,063億，合共7,000多億，是較前日少了約一千億，應反映瘋牛有點慢了，所以昨日的A股ETF（2822和2823）是跌的，而H股ETF（02828）則是升的，估計這個港股追落後之勢仍在，但上漲速度應會放慢了。

市場打游擊 尋機遇

如A股不瘋，大家再不追升殺時，該買甚麼股？《金融界》網站有綜合：打游擊。

首先，「大小互搏」變為「大小通吃」。此前市場頻現非大即小、你漲我跌的「蹺蹺板」格局，賭大小猜風格一度可以「閉眼捉麻雀」。近期大小盤股開始共舞，資金在對優質成長股重新追逐的同時，也並未徹底忘卻藍籌主力，市場風格向均衡化演繹。不同於熊市只在題材股中打游擊，牛市戰場明顯擴大，藍籌和成長兩個陣營中的優質股票均具備溢價空間。

其次，集中火力，擇優進攻。不同於熊市「打一槍就走」的超短綫思維，當前牛市格局中，資金對於優質股票往往有足夠的信心堅定持有，並反覆波段操作。在此背景下，強者恒強、弱者更弱的「馬太效應」將進一步凸顯。因此，應篩選具備業績支撑、享受政策紅利、估值相對合理的優質股票，進行高拋低吸。

另外，靈活機動，不戀戰。不戀戰，不僅意味着對熱點的操作宜快進快出，以規避可能的波動風險，在牛市中，更意味着對新機會的追求。在當前市場環境下，改革紅利不斷釋放，技術創新日新月異，業績披露大幕拉開，這些都將加快熱點的輪動。因此，緊跟消息面快速反應，方能找到最熱品種。

本周已經過去的三個交易日，滬指從周一的暴跌260點，再到昨日的暴漲150點，快速轉換的節奏讓人應接不暇。這樣的波動，讓很多研究機構也有些看不懂了。昨天大漲之後，更有外資機構重新極力看多，稱滬指本輪行情將最高漲到5,100點。

無論打甚麼游擊，始終歸到買甚麼股，筆者認為，今時中移動（00941）應好些啩。