德拉吉吹牛皮成功

歐洲央行行長德拉吉2012年9月6日已聲言要推出QE救市，2012年9月12日我發表：《德拉吉虛張聲勢》，當時我說：「歐洲央行行長宣布無限量購買歐債的計劃，全球股市暴漲，黃金、白銀及外匯都急升。事實上，德拉吉宣布的計劃屬於『吹牛皮（Bluffing）』。」

2015年1月22日歐洲央行終公布啟動資產購買計劃，每月買債規模為600億歐元（約5,400億港元）。公布的資產購買計劃並非無限量，證明2012年德拉吉吹牛皮。而購買計劃很大部分將會由各國央行完成，而非歐洲央行，歐洲央行僅承擔20％的虧損風險。

實際市況顯示，過去兩年半歐元區股市上升了50％，所有利好因素已充分反映，見附圖一。雖然歐元區股市上升了50％，但每股盈利及股息分別下跌7％及5％，見附圖二。

總結︰表面看來德拉吉吹牛皮成功，但歐盟國家普遍負債太多及經濟不景的情況並沒有改善，因此，歐元區股市不合常規的升勢不可能持續下去。

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