唐德玲
唐德玲

人民幣入SDR後是升是跌?

發佈時間: 2015/12/01

昨日提到,新一批人民幣國債又再推出了,由於這批兩年期國債,票面息率高達3.45厘,是歷年新高,因此,我身邊也有些姊妹受到「息誘」,躍躍欲試。

Patsy就是其中一位,由於她本身有人民幣,而且也不打算沽出,我建議她可考慮將部分人民幣用來認購這批人債,但她突然再問我關於人民幣可能會加入SDR特別提款權(Special Drawing Right)的事,因為市場對於人民幣加入了SDR後的走勢,好像有不同分析,有些估計會跌,有些則估計會有更大需求。

「妳知道甚麼是SDR嗎?」

「看過報道,但看的時候不明白,看完就馬上忘記!」

一籃子貨幣 屬身份象徵

「明白的!但對於小投資者來說,也不需要深究,只需了解當中的基本概念便可。準確來說,人民幣這次不是加入特別提款權,而是加入特別提款權所使用的那個貨幣籃子。這個特別提款權所屬的貨幣籃子,是國際貨幣基金組織創設的一種儲備資產和記帳單位。國際貨幣基金組織會按成員國對貨幣基金組織的貢獻去分配特別提款權金額。當成員國遇到國際收支逆差時,便可以用所得的配額向其他成員國兌換外匯,以償付國際收支逆差或償還基金組織的貸款。」

「嗯,妳這樣解說我較為明白了,但照妳所說,這個特別提款權貨幣,還有其他籃子成員?」

「對呀!現時這個籃子貨幣的成員包括美元、歐元、日圓、英鎊,最新比重分別為41.9%、37.4%、9.4%和11.3%,明顯是以美元和歐元為核心。」

「但我想問,加入這個籃子,有沒有實際得益呢?」

「問得好,基本上,加入這個貨幣籃子本身沒有任何實際得益,但卻是一『身份象徵』,即是人民幣的國際地位已經獲得認同。而且,如果真的獲得納入,人民幣將會是第一隻新興市場貨幣獲納入這個貨幣籃子呢,象徵意義更大!」(編按:國際貨幣組織於美國時間11月30日開會議決,到底是否會讓人民幣成為第五隻籃子貨幣。早前國際貨幣基金組織總裁拉加德宣布,人民幣符合「自由兌換」的準則後,寓意人民幣加入這貨幣籃子的最大障礙已經掃除,市場目前關注的,是人民幣能在這個超主權貨幣中獲得多大的權重,以及人民幣往後的走勢)

權重如愈大 需求會愈高

「哦,難怪中國政府似乎這麼重視這個機遇呢!」

「對呀!如果人民幣真的能夠納入特別提款權的籃子貨幣,確實代表過去幾年人民幣國際化的過程獲得認同!」

「獲得認同跟我們的關係不太大,人民幣的走勢才跟我們有關係呀!那麼,人民幣往後的走勢會如何?有人說會跌,但有人也說不會跌!」

「我不是人民幣專家,我只能給妳一些基本分析呀!」

「明白!」

「人民幣加入了這個籃子後,如果權重愈大,代表其他國家有機會增加人民幣作為儲備貨幣的數量愈多,這樣對人民幣有支持,但也會確認人民幣進一步國際化,或者所說的市場化,即是人民幣的匯價愈來愈受市場供求影響了!或許,妳要我估計的話,短期來說,兩個因素互相抵銷後,人民幣匯價相信仍會在窄幅上落,大致會保持平穩吧!」

tong_lydia223@yahoo.com.au

撰文: 唐德玲 作者從事理財策劃工作逾十年,並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心